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华融证券信贷社融大幅回落

2019-08-16 18:44:54来源:励志吧0次阅读

华融证券:信贷 社融大幅回落 2016-03-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件3月11日,央行公布2016年2月社会融资规模为7802亿元,新增人民币贷款7266亿元;2月末,M2余额同比增长13.3%,M1余额同比增长17.4%。

点评1、新增信贷远低于预期,数据恢复常态2月金融机构新增人民币贷款7266亿元,环比大幅少增1.78万亿元,同比少增2934亿元,远低于市场预期。分部门来看,短期贷款及票据融资新增858亿元,环比少增8675亿元,其中票据融资减少583亿元,或受监管加强的影响;中长期贷款新增6842万亿元,虽然环比少增8541亿元,但同比仅少增58亿元,中长期投资维持高位,其中居民中长期贷款新增1820亿元,同比少增44亿元,房地产市场持续回暖,房贷的拉动依然保持平稳。

2月新增信贷增长大幅收缩,但综合今年前两个月来看,同比增长近30%,贷款投放的力度依然较大。我们认为2月当月信贷收缩或受监管层窗口指导的影响,短期贷款及票据融资大幅下降,而中长期贷款占比超过90%,基建投资和住房贷款持续增长。整体来看,1月新增信贷创历史新高之后,2月数据恢复正常化,监管层意图维持稳健灵活的货币政策,强刺激预期下降。

2、社融规模大幅收缩,表内表外双降2月社会融资规模为7802亿元,同比下降5762亿元,环比下降2.64万亿元,大幅低于市场预期。从分项结构来看,对实体经济贷款新增8105亿元,同比少增3332亿元,环比少增1.73万亿元,单月降幅较大;外币贷款减少569亿元,持续下降,近期人民币汇率企稳,外贷转内贷趋势放缓;表外融资减少1749亿元,环比下降5802亿元,表外持续转入表内;直接融资规模为1677亿元,环比大幅下降4339亿元,但占比小幅回升。

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